| 경기 변동과 재화의 종류 |
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이 세상의 재화는 크게 두 가지로 나눌 수 있다. 그 하나는 우리에게 ‘소비하는 즐거움을 주는 재화’로서 시장에서 흔하게 보는 상품이 그것이다. 이런 재화에 못지않게 중요한 재화가 하나 더 있는데, ‘돈을 벌어주는 재화’가 그것이다. 이런 재화의 대표적인 것으로는 일반 재화를 생산하기 위한 생산시설, 사무실 및 상업시설이나 주택 및 땅과 같이 부동산시장에서 거래되는 부동산 상품, 주식과 채권을 비롯한 각종 증권 등 금융시장에서 거래되는 금융상품, 그리고 외환시장에서 거래되는 외환과 외환선물 등 각종 외환상품 등이 있다. 생산의 주체인 기업도 이런 재화에 속한다. 그런데 ‘소비하는 즐거움을 주는 재화’와 ‘돈버는 즐거움을 주는 재화’는 그 경제적 역할에 있어서 서로 큰 차이가 있다. 전자는 주로 현재의 소득에 의해 소비되며, 그 경제적 역할은 이미 잘 알려져 있으므로 더 이상 언급할 필요는 없을 것이다.
반면에, 후자는 주로 과거 소득의 축적에 의해서 소비되는 경향이 있으며, 이런 특성이 경기 변동의 결정적인 원인으로 작용한다. 우선, 생산시설 건설에는 비교적 대규모 자본이 소요되고, 이것은 단속적인 특성이 강하여 흔히 경기변동을 일으키곤 한다. 즉, 수요가 늘더라도 생산시설은 한참이 지난 다음에 한꺼번에 늘어나면서 경기의 급상승을 부르고, 한꺼번에 늘어난 생산시설은 공급 과잉을 부름으로써 경기를 다시 하강시키곤 한다는 것이다. 현 경제학은 이것을 투자의 ‘가속도 원리’라고 부른다. 그런데 특이하게도 현 경제학은 부동산이나 금융상품이나 외환상품이나 거래되는 기업 등에 대해는 거의 완벽하게 외면하고 있다. 그렇지만 이런 재화들은 ‘투자의 가속도 원리’에 못지않게 경제변동에 있어서 중요한 역할을 한다.
무엇보다, ‘돈버는 재화’는 과거 소득의 축적에 의해 주로 거래된다는 사실에 주목할 필요가 있다. 이것은 ‘돈버는 재화’의 수요에 다음과 같은 독특한 특성을 부여한다. 즉 ‘돈버는 재화’는 소득이 축적되어야 소비가 이뤄지므로, 그 수요가 일어날 때까지 비교적 긴 시간이 필요하고, 한번 수요가 일어나면 짧은 기간 안에 집중되는 경향을 보인다는 것이다. 이에 따라 그 가격은 장기간 정체하다가 한꺼번에 상승하는 특성을 지니게 된다. 이런 특성은 수요의 시간이동을 부르기도 한다. 즉, 가격이 상승을 지속할 경우에는 저축을 좀 더 많이 해야 일어날 미래의 수요까지 현재의 수요에 가세하게 한다는 것이다. 저축이 충분해질 때까지 기다리면 가격이 더 많이 올라서 오히려 손해를 보는 일이 벌어지기 때문이다. 이런 경우에는 돈을 빌려서 ‘돈 버는 재화’를 사는 것이 더 유리하므로, 미래의 수요까지 현재의 수요에 가담하곤 한다. 이렇게 미래의 수요가 현재의 수요에 가세하면, 가격은 당연히 폭등을 일으키곤 한다. 그뿐만이 아니다. 이런 수요의 시간이동은 장차 수요의 공동화를 부르기 마련이고, 수요가 사라진 때가 닥치면 가격은 폭락하거나 장기간 정체하곤 한다. 가격의 이런 갑작스런 변동은 경기의 갑작스런 변동을 부르곤 한다. 한 마디로, ‘돈 버는 재화’는 경기 변동에 있어서 결정적인 역할을 하는 것이다. 더욱 중요한 사실은 이런 재화들이 통화의 역할을 한다는 사실이다. 우리 몸의 혈액이 흡수한 영양을 신체의 곳곳에 전달하듯이, 통화도 생산된 재화를 경제의 각 부문에 전달하는 역할을 한다. 만약 우리 몸의 심장과 핏줄 등 혈관계가 제 역할을 수행하지 못하면 목숨이 위태로워지듯이, 금융 시스템이 제대로 작동하지 못하면 경제도 심각한 위기에 직면한다.
최용식(21세기경제학연구소 소장)
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